この投資信託がすごい（2018年1月、先進国株編）

●eMAXIS Slim先進国株式インデックス

信託報酬　0.11826％（税抜0.1095％。値下げ予定日は1月30日）
実質コスト　0.21226％（うち信託報酬を除く部分は0.094％）
純資産額　30億円
マザーファンドの規模　2701億6464万円

まずは、値下げ予定を踏まえた信託報酬ランキングです。

1、eMAXIS Slim先進国株　0.1095（0.11826）
2、ニッセイ外国株　0.189（0.20412）
3、iFree外国株　0.19（0.2052）
3、i-SMTグローバル株　0.19（0.2052）
5、たわら先進国株　0.2（0.216）
（参考）野村つみたて外国株投信　0.19（0.2052）


つぎに、信託報酬を除く実質コストランキングです。
なお、（マザーファンドの純資産額）を併記しました。

1、Funds-i外国株　0.021％（3680億0352万円）2017.9.6
2、外国株式インデックスe　0.034％（2264億8618万円）2017.2.7
3、たわら先進国株　0.038％（2789億6300万円）2017.10.12
4、SMTグローバル株式　0.04％（3064億8400万円）2017.11.10
5、三井住友DC外国株S　0.068％（1655億8300万円）2016.11.30
6、iFree外国株　0.06978％（796億3099万円）2016.11.30
7、eMAXIS先進国株　0.094％（2701億6464万円）2017.3.27
8、ニッセイ外国株　0.119％（629億1132万円）2016.11.21
（参考）野村つみたて外国株投信　0.0414
※0.021×88％＝0.01848、0.191％×12％＝0.02292、これらの合計額は0.0414


最後にトータルコストランキングです。

1、eMAXIS Slim先進国株　0.21226
2、i-SMTグローバル株　0.2425
3、たわら先進国株　0.254
4、iFree外国株　0.27498
5、ニッセイ外国株　0.32312
（参考）野村つみたて外国株投信　0.2466

たわら先進国株との差は0.04174％。これは1000万円あたり4174円です。

そのため、eMAXIS Slim先進国株の値下げ後にSBIポイントが廃止されると、ポイント考慮後ではたわら先進国株が有利になります（1000万円あたり4174円）。
他方で、eMAXIS Slim先進国株の値下げ後にSBIポイントが0.03％に減額されると、ポイント考慮後ではeMAXIS Slim先進国株が有利になります（1000万円あたり1174円）。

値下げ後の証券会社の報酬は0.04475％（0.1095％から信託銀行の報酬0.02％を引いて、運用会社と証券会社で半々ずつ分けあう）ですから、楽天証券の投信保有ポイント付与率0.048％を下回ります。
楽天証券が投信保有ポイントを付与すると、売れば売るほど損することになるので、楽天証券はポイント付与をしないでしょう。

これに対し、SBI証券は微妙です。

楽天証券がポイント付与をしない以上、楽天証券に対抗する必要性はありません。
他方で、SBI証券は、EXE‐iつみたてシリーズのうち、全世界株ファンド0.03％のポイントを付与し、新興国株ファンドには一切のポイントを付与しませんでした。
全世界株ファンドの証券会社報酬は0.04％であり、新興国株ファンドは0.02％です。

そこで、SBI証券に対し、以下の要請文をコピペして送り、みんなの力でポイント付与の対象銘柄にしましょう。

「eMAXIS Slim先進国株式インデックスが1月30日に0.1095％に値下げすると聞きました。現在、御社は、同ファンドに0.05％の投信マイレージポイントを付与していますが、値下げ後も引き続きポイントが付与されるのか心配です。なお、同ファンドよりも証券会社の報酬が低いEXE‐iつみたて全世界株には0.03％のポイントが付与されていますので、同ファンドにも少なくとも同程度のポイントを付与していただきたいです。」

本題に戻ります。

eMAXIS Slim先進国株は、eMAXIS先進国株の実績値から推測すると、信託報酬を除く実質コストが高いと予想されます。
このうち特に高いのは保管費用です。
eMAXIS Slim先進国株の保管費用は0.043％です。
これに対し、たわら先進国株は0.027％、野村のFunds-i外国株は0.01％です。

また、売買委託手数料も0.015％かかっていますが、たわらは0.004％、野村は0.003％です。
さらに、有価証券取引税も0.031％かかっていますが、たわらは0.004％、野村は0.008％です。

このように、eMAXIS Slim先進国株のコストがたわらや野村に比べて非常に高いことから（たわらの2.47倍、野村の4.47倍）、信託報酬の値下げ効果の相当部分を打ち消してしまっています。

これはeMAXIS Slim先進国株の問題点ではありません。
これらのコストの大半はマザーファンドにかかったものをベビーファンドに割り付けたものになりますので、マザーファンドを同じくするeMAXIS Slim先進国株にもそのまま当てはまります。
しかも、今後の値下げ余地が非常に乏しいものです。

そのため、たわら先進国株が更なる値下げに踏み切れば、SBIポイントを考慮しなくても、たわら先進国株がトータルコスト最安ファンドの座を取り戻すことができる可能性は残っています。
しかし、たわら先進国株がeMAXIS Slim先進国株と同額まで値下げすることは想定しがたいことから、新規顧客を獲得するきっかけとはならず、既存の顧客が離れるのを防ぐという消極的な効果しか生じないと思われます。

以上のことから、現時点でのベストバイファンドはeMAXIS Slim先進国株であると考えます。

ただし、たわら先進国株とのコスト差はわずか0.04174％差に過ぎません。
たわら先進国株の既存ホルダーは、たわら先進国株を売却する必要まではなく、たわら先進国株をホールドしたまま、新規買付はeMAXIS Slim先進国株に変更するのが現実的です。