SBIバンガードS＆P500はやっぱり驚安（売買委託手数料はゼロ）

運用会社に聞いてみました。


売買委託手数料と有価証券取引税の表記が「－」なのは、発生していないからである。
雪だるま先進国株の運用報告書では、有価証券取引税の欄に「0.000」と表記しているが、「0.000」未満のコストがかかっているため、「－」ではなく「0.000」と表記している。
SBIバンガードS＆P500の売買委託手数料が全くのゼロなのは、マーケットメーカーから直接購入しているからである。マーケットメーカーから直接購入する場合は手数料が発生しない。なお、売買委託手数料込みの代金を支払っているために運用報告書の売買委託手数料の欄に計上できないといったことではなく、本当にゼロである。
雪だるまシリーズも、当初は売買仲買人（ブローカー）から購入していたのでかなりの売買委託手数料がかかっていたが、その後、マーケットメーカーから直接購入できるものについては徐々にそちらに切り替えていると聞いている。


というわけで、SBIバンガードS＆P500はやっぱり驚安でした。

なお、トータルコストが驚安であるはずのSBIバンガードS＆P500は、トータルリターンではスリム米国株に負けてしまっています。
その理由はシンプルです。運が悪かったからです。

この点については、以下の記事で説明しています。

●この投資信託がすごい（2020年7月、全世界株編）
http://tawaraotoko.blog.fc2.com/blog-entry-1807.html
ETFを買うだけファンドである以上、日々のETFの時価に影響される宿命にあり、時価が理論価格よりも高ければリターンが悪化し、安ければリターンが向上することになるものの、それをファンドの運用会社がコントロールすることはできません。
すなわち、ETFは、ある日の終値では指数より上振れしたりある日の終値では下振れしたりするものの、市場の価格形成機能（上振れすれば割高と感じた市場参加者による売りが入り、下振れすれば割安と感じた市場参加者による買いが入ることで適正値が形成される機能）によって自然と指数に近づくように価格変動が収束していく仕組みになっています。
これに対し、ETFを買うだけファンドは、日々、指数よりも上振れたり下振れたりしている米国ETFを、日々の注文額に応じて多く買ったり少なく買ったりするわけですから、日々の米国ETFの乖離率と日々のファンドの注文額という2つの要素に影響されて乖離率がより発生しやすいという制度的宿命にあります。
これは全くの偶然の事情に左右される制度的宿命ですので、運用会社の努力で改善できるものではありません。



SBIバンガードS＆P500は、第1期決算期を想定を超える成績で乗り切ることができました。
運用報告書を見る限り、コスト面での不安は一切ありません。
運用面での不安は、VOOという定評のある米国ETFを買うだけファンドであることから全く存在しません。
その上、米国株100％ETFであることから、三重課税コスト問題は発生しません。現物株を保有せず、ETFを保有することによる不利益は一切ないことになります。


米国株インデックスファンドの筆頭は純資産額2000億円に到達したスリム米国株ですが、SBIバンガードS＆P500の純資産額も900億円に到達しています。
私は米国株インデックスファンドではなく先進国株インデックスファンドを買うことを推奨しますが、米国株インデックスファンドがほしいという人にとってSBIバンガードS＆P500は真っ先に検討すべきファンドであるのかもしれません。